隨著上市公司年報披露進入高峰期，智能汽車類上市公司的2016年經營業績也逐漸面世，截至3月13日，寶信軟件、皖通科技、京威股份、興民智通等4家智能汽車類上市公司已披露2016年年報，這4家公司年報凈利潤同比全部實現增長，分別為寶信軟件（7.45%）、皖通科技（10.62%）、京威股份（40.12%）和興民智通（86.09%）。

分析人士指出，智能汽車行業步入發展快車道，行業2016年整體業績表現十分優異，這也帶動行業景氣度上升。在此背景下，隨著汽車智能化趨勢加速，汽車電子行業市場空間將擴大，相關標的有望重回市場風口，值得關注。

據麥肯錫預測，智能汽車涉及的產業鏈較大，包括硬件、軟件、系統（駕駛輔助系統、互聯終端）等，智能汽車整個產業鏈到2025年可以產生2000億美元至1.9萬億美元的產值，產業發展空間巨大。

渤海證券表示，隨著智能網聯汽車技術路線圖的出臺及企業加快布局，無人駕駛產業化進程有望加速，未來5年智能汽車都將是重點的投資方向。建議密切關注天澤信息、啟明信息、中海達、寧波華翔、利歐股份、保千里、永太科技、航天科技等績優龍頭標的。

相關概念股：

海能達：業績符合預期，專網龍頭持續高增長可期

近期海能達發布2016年業績快報，實現營業收入34.9億元，同比增長40.9%；歸屬上市公司股東的凈利潤4.26億元，同比增長68.2%，對應EPS為0.27元。業績高增長，符合預期。

全球專網需求旺盛，營收快速增長：全球公共安全事件的頻發，專網需求旺盛。近期公司國內外大單不斷，1月25日公告獲得了為深圳市公安局提供覆蓋全市的PDT集群系統、終端產品項目，是我國第一個由Tetra標準整體更換為PDT標準的項目，項目意義重大。自2011年PDT標準制定以來，經驗證、推廣，PDT正進入大規模部署階段。2月24日公司公告，全資子公司HMF贏得為俄羅斯2017年FIFA聯合會杯和2018年FIFA世界杯提供Tetra通信網絡建設以及現網升級項目，該項目的中標充分體現了一帶一路對公司的積極影響，并將輻射一帶一路沿線國家，起到很好的示范效應。繼保障G20峰會、金磚五國會議后，再次體現了公司的全球影響力、產品的全球領先性，以及公司品牌的全球認可度。公司全球銷售渠道優勢明顯，2016年上半年公司海外收入占比已達45.7%。

收購賽普樂，發揮產業協同效應：2月13日公司公告海能達和賽普樂均已通過海能達6.49億要約收購賽普樂議案，正在等待相關國家審查通過。賽普樂掌握Tetra標準的主要相關專利和核心技術，本次收購將快速提升公司Tetra產品的整體技術水平和競爭優勢，更加豐富公司Tetra產品的功能和應用。賽普樂在在德國、英國、巴西、北美等歐美發達國家市場具有良好的品牌形象和認知度，市場地位居于領先地位，本次收購將在產品研發和拓展海外市場形成良好的協同效應。

定增實際控制人與員工持股計劃，彰顯信心：11月21日公司公告向實際控制人和第三期員工持股計劃募集資金不超過10億元，發行不超過8841萬股，擬發行價格為11.31元/股，用于研發第三代融合指揮中心端到端系列產品、專網寬帶無線自組網技術以及補充流動資金。非公開發行計劃彰顯管理層與員工對公司未來發展信心。

盈利預測與投資建議：公司在PDT/Tetra/DMR領域均具備領先的技術實力，國內外大單不斷，規模效應顯現，凈利潤率提升，費用率下降，業績有望持續高速增長。預計公司2016-2019年EPS分別為0.27、0.42和0.56元，給予公司2017年40-45倍PE，對應未來12個月合理股價16.8元—18.9元。

中科創達：深耕智能終端操作系統，2.0升級掘金車載與智能硬件市場

深耕智能終端操作系統技術的稀缺優質標的：公司成立于2008年，成立近十年來，專注于移動智能終端操作系統技術的研収，目前已成長為全球領先的移動智能終端操作系統產品和平臺技術提供商。公司技術實力雄厚，具備Android操作系統綜合技術研収能力，在Android操作系統內核層面的高端技術領域經驗豐富，技術能力極具稀缺性。在客戶資源方面，公司在整個移動智能終端產業鏈中，擁有眾多優質、穩定、國際化的客戶，例如以高通、展訊、Intel等為代表的移動芯片廠商，以華為、聯想、TCL等為代表的移動智能終端廠商。同時，公司在運營商的認可度覆蓋了中國、美國、日本等全球主要經濟體，為公司全球化業務的推迚奠定了堅實基礎。

作為以技術為本的操作系統廠商，公司十分重視研収投入。2013-2015年，公司研収費用分別為4188.47萬元、7917.90萬元、11576.91萬元，占同期營業收入的比重分別達到12.46%、17.51%和18.81%，研収投入較高。截至2015年末，公司擁有員工2124人，其中90.11%為研収人員。2016年，公司實施了限制性股票激勵計劃，實現核心技術人才與公司深度綁定，彰顯謀求長進収展的信心。

憑借強大的技術實力與客戶資源優勢，公司營業收入持續高速增長，自2012年起，連續四年營收增速超過30%。根據公司公告，2016年前三季度，公司實現營業收入5.48億元，同比增長34.83%，實現歸母凈利潤9871.06萬元，剔除股權激勵費用攤銷影響，歸母凈利潤增速約為40%。公司成長動力強勁。

智能手機業務持續增長，為公司業績增長筑就安全邊際：智能手機業務是公司目前的核心業務，約占全部營業收入的85%左右。自2012年以來，智能手機業務收入始終保持年均約30%的增長。根據Gartner數據，2015年，全球智能手機出貨量為14.24億部，同比增長14.39%。雖然全球智能手機出貨量近幾年增速放緩，但認為，公司智能手機業務仍有很大収展空間。一方面，隨著消費者對智能手機性能要求的持續提升，判斷智能手機品牉廠商的市場仹額有望擴大。而公司一直定位于為品牉廠商服務，將顯著受益于客戶市場仹額的提升；另一方面，智能手機同質化嚴重且迭代速度快，終端廠商為實現差異化競爭，將更加需要以公司為代表的操作系統廠商在操作系統事次開収方面的服務。認為，隨著公司技術實力的持續提升、與客戶合作的迚一步深入，未來公司智能手機業務預計將持續增長，為公司収展新業務提供盈利和現金流保障。

實施2.0升級戰略，掘金車載與智能硬件市場：通過持續的技術研収投入，公司主營業務面向的領域已經從智能手機加速拓展至智能車載、智能硬件等新興業務，以挖掘新的業績增長點。車載領域，公司收購主營車載娛樂系統的愛普新思和慧馳科技，以及專注于開収儀表盤顯示系統的Rightware，持續完善公司的智能車載解決方案。2016年上半年，公司在智能車載領域實現營業收入1072.77萬元，較上年同期增長1282.26%。在智能硬件領域，公司在無人機、VR、機器人和IPCamera方向迚行了重點布局，不斷加大研収力度，幵已刜見成效。2016年上半年，公司在智能硬件領域實現營業收入2218.31萬元，較上年同期增長300.76%。公司在智能車載和智能硬件領域的布局已迚入收獲期，未來爆収式增長可期。

盈利預測與投資建議：預計公司2016-2018年的EPS分別為0.31元、0.58元、0.91元，對應1月25日收盤價的PE分別約為109、57、37倍。公司是國內深耕智能終端操作系統技術的優質稀缺標的，在移動智能終端操作系統技術領域實力雄厚，客戶資源豐富。公司十分重視研収，為自身鑄就了很高的技術壁壘，在移動智能終端操作系統領域極具競爭力。公司在保持核心業務即智能手機業務持續增長的同時，實施2.0轉型升級戰略，掘金車載與智能終端市場，目前已刜見成效。智能車載與智能硬件業務未來將成為公司業績高速增長的驅動力。

保千里：圖雅麗取得軍工資質，有望受益軍民融合

近期，保千里發布公告：公司的全資孫公司深圳市圖雅麗特種技術有限公司（以下簡稱“圖雅麗”）已通過GJB9001B-2009質量管理體系認證審核，并于近日收到中軍聯合（北京）認證有限公司頒發的《武器裝備質量管理體系認證證書》。該質量管理體系適用于：多功能夜視智能成像設備的設計開發、生產和服務。

多功能夜視智能成像設備達到軍用標準，取得切入軍工市場的必備資質之一1、《武器裝備質量管理體系認證》是企業或事業單位承擔國防武器裝備研制、生產、維修任務的必備資質條件之一。根據官網資料，圖雅麗建立了完善的ISO9001國際質量認證體系，其產品通過了歐洲CE認證、美國FCC認證、中國公安部CMA認證和3C認證等認證，符合無鉛環保標準（RoHS）。

圖雅麗的多功能夜視智能成像設備在技術、工藝、生產、檢驗檢測等方面達到國家軍用標準，該質量管理體系認證證書為圖雅麗進入軍工市場打下基礎，有助于通過其他方面的軍工認證，進而順利開拓軍工市場。

圖雅麗擁有近紅外夜視核心技術，產品線豐富，應用領域廣闊：根據官網資料，圖雅麗致力于為全球客戶提供高端的夜視技術產品與解決方案，在微光及主動紅外夜視方面的核心技術解決了全天候成像、雙向高速移動高速對焦、消除激光散斑等技術難題，自主開發了便攜式特種夜視儀、肩扛式全高清夜視攝錄機、手持式全天候執法儀、手持式生物物證發現儀、通用軍車夜視安全系統、車載/艦船級夜視安全系統等系列產品，在行政執法、軍警、媒體、戶外、科考等領域有廣闊的應用前景。

圖雅麗研發實力強勁，擁有核心技術、規范的管理體系以及豐富的產品線、完善的銷售渠道等優勢，有望受益于國家軍民融合戰略。

盈利預測與投資建議：公司在“精密光機電成像+仿生智能算法”領域具有核心技術，汽車主動安全系統在前后裝市場逐步放量，“智能硬件+”解決方案在各個細分領域的實體企業落地，新能源汽車業務逐步推進，致力于向“智能硬件+互聯網+新媒體”戰略演進。

考慮延龍汽車業績并表影響，預計2016～2018年公司備考EPS為0.35元、0.53元、0.73元，當前股價對應2016～2018年PE分別為38.8X、25.9X、18.5X，給予公司2017年35～40倍PE，未來12個月的合理估值為18.55～21.20元。