2016年10月12日，李克強(qiáng)總理來到深圳，為雙創(chuàng)活動(dòng)站臺(tái)打氣，IT、高科技大佬們云集，在同一天，車載導(dǎo)航行業(yè)里也有一家創(chuàng)新公司開了香檳，路暢科技成功在A股上市，是導(dǎo)航行業(yè)的一件大事。

深圳雙創(chuàng)周，總理站臺(tái)，激發(fā)雙創(chuàng)熱情

創(chuàng)新高科技企業(yè)路暢上市

不久前在8月17過完10周歲生日的深圳路暢科技股份有限公司，在我國車載導(dǎo)航生產(chǎn)企業(yè)中占據(jù)重要地位，經(jīng)過多年來不斷發(fā)展探索，已經(jīng)形成了獨(dú)立研制開發(fā)、生產(chǎn)銷售高科技車載導(dǎo)航產(chǎn)品的實(shí)力，在前后裝市場都具備獨(dú)家影響力。

天時(shí)、地利加人和 幸運(yùn)拿到入場券

在車載導(dǎo)航領(lǐng)域，可以成功進(jìn)入A股是實(shí)力象征。一來是這個(gè)市場本身容量僅為百億級，規(guī)模不大，另一方面2014年以后，行業(yè)業(yè)績壓力增大，可以拿出符合中小板上市要求業(yè)績報(bào)表的公司并不多。從2014年5月預(yù)批露到正式上市，路暢科技算是修成正果，

令路暢成功上市的原因，是這家企業(yè)10年來一直創(chuàng)新積蓄出的發(fā)展?jié)摿Ρ皇袌隹春谩Ｔ趯?dǎo)航產(chǎn)品線上，路暢擁有基于WINCE、Android系統(tǒng)平臺(tái)的暢新、暢安、暢云、暢云+、暢安T、心鏡等自主品牌系列產(chǎn)品，獨(dú)具特色的北斗/GPS雙模智能車機(jī)產(chǎn)品、自主車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)品平臺(tái)。作為一家R&D占公司主營業(yè)務(wù)收入3%以上的高科技企業(yè)，新能源、信息化、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和人工智能正在讓汽車經(jīng)歷新一輪的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)變革，這是百年機(jī)遇。路暢科技將以“成為領(lǐng)先的汽車智能化及汽車移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)解決方案的提供者”為企業(yè)發(fā)展愿景，全面布局智能車機(jī)、數(shù)字化儀表、高級駕駛輔助系統(tǒng)ADAS、行車記錄儀、汽車圖像、視頻處理及分享系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與服務(wù)等。能夠以這些高科技含量的產(chǎn)品為發(fā)展方向，代表著路暢對自身的研發(fā)實(shí)力有強(qiáng)大信心。

總裁張宗濤：后裝市場仍然有很大的增長空間，通過產(chǎn)品及模式的創(chuàng)新，仍然可以開拓出新的市場機(jī)會(huì)

從導(dǎo)航制造業(yè)前景 看路暢新未來

路暢科技誕生的時(shí)刻，也正是國產(chǎn)車載導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展的正式開端。從2006年起，隨著專車專用導(dǎo)航的出現(xiàn)，國產(chǎn)導(dǎo)航把一直以來壟斷國內(nèi)市場的進(jìn)口導(dǎo)航擠下王座，經(jīng)歷了7年的高速增長期。2013年是國產(chǎn)導(dǎo)航產(chǎn)銷和盈利的頂峰，之后隨著競爭加劇、市場環(huán)境變化、國內(nèi)工業(yè)制造成本不斷攀升等原因，到2016年，已經(jīng)進(jìn)入盈利不斷萎縮的階段。而隨著國內(nèi)整車廠在新車中安裝導(dǎo)航比例逐年增加，導(dǎo)航產(chǎn)品在前裝與后裝的比例已經(jīng)出現(xiàn)巨大變化，前裝市場取代后裝市場的趨勢進(jìn)一步明顯。

在這種形式下，不少人都對車載導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)生疑問，這個(gè)行業(yè)會(huì)成為夕陽制造業(yè)嗎？

這種擔(dān)憂，需要著眼更全面、更廣闊的領(lǐng)域。首先是從整個(gè)汽車生產(chǎn)制造銷售大環(huán)境，雖然近年中國汽車的增勢放緩，但每年仍有2000多萬臺(tái)新車落地，這是車載導(dǎo)航行業(yè)的基本盤，因?yàn)槭袌鲂枨鬀]有減少。

造成目前車載導(dǎo)航生產(chǎn)企業(yè)困境的，并不是需求減少，而是市場分離和低水平重復(fù)。由于低水平重復(fù)，車載導(dǎo)航產(chǎn)品良莠不齊，低質(zhì)低價(jià)充斥市場，生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量多也加劇了彼此之間競爭，由于后裝市場要求遠(yuǎn)沒有前裝嚴(yán)格，這種競爭傷害更嚴(yán)重。

這種混亂狀況就直接導(dǎo)致分化，部分車載導(dǎo)航企業(yè)有將主要市場從后裝轉(zhuǎn)向前裝的動(dòng)力。相比價(jià)格導(dǎo)向型的后裝市場，前裝市場由于是車廠采購，更注重產(chǎn)品的品質(zhì)、安全和穩(wěn)定性，只有正規(guī)大廠，才有滿足前裝車廠要求的軟硬件條件，路暢科技通過了ISO/TS16949、ISO14001、CE、ISO9001、FCC、CQC、E9等國際認(rèn)證，具備前裝市場開拓的強(qiáng)大基礎(chǔ)。

進(jìn)軍前裝并不代表要放棄后裝，相比前裝市場，后裝仍然有它的獨(dú)特優(yōu)勢。除了目前仍占據(jù)整個(gè)導(dǎo)航市場蛋糕一半份額外，后裝采購方對新品接受程度較高，回款周期更短，合作方式靈活，對于任何導(dǎo)航生產(chǎn)企業(yè)而言，是做不做得起的問題，而不是做不做的問題。很多工廠進(jìn)行中的從后裝撤退，原因多方面：產(chǎn)品和經(jīng)營能力不足以支撐、后裝價(jià)格更敏感等等。

這當(dāng)然也成為優(yōu)秀工廠的危機(jī)和機(jī)會(huì)，當(dāng)價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)入尾聲，必將出現(xiàn)淘汰和集中，整合期的來臨，也意味著淘汰賽留下的成員，有機(jī)會(huì)獲取更多市場。近幾年實(shí)踐人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，價(jià)格最低的、品質(zhì)不穩(wěn)定的企業(yè)往往無法保證生存發(fā)展，而發(fā)展較好的是具備獨(dú)立研發(fā)能力、產(chǎn)品科技含量高，單品利潤更高的企業(yè)。截至2016年6月30日，路暢科技及子公司共擁有尚在有效期的已獲得授權(quán)專利139項(xiàng)（其中發(fā)明專利12項(xiàng)、實(shí)用新型11項(xiàng)、外觀專利116項(xiàng)），這些具備獨(dú)占權(quán)益的研發(fā)結(jié)果，是路暢產(chǎn)品有別于其它低水平重復(fù)企業(yè)產(chǎn)品的核心競爭力。

從路暢戰(zhàn)略 看穩(wěn)重至勝的長期愿景

在車載導(dǎo)航企業(yè)中，路暢的IPO公報(bào)值得讓人細(xì)讀，其中一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于路暢堅(jiān)持將自己定位成世界一流的車載導(dǎo)航信息系統(tǒng)提供商。我們知道，隨著車聯(lián)網(wǎng)在中國的不斷深化，不少企業(yè)都轉(zhuǎn)變思路，試圖在車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展上尋找突破。然而我們又應(yīng)該清楚意識(shí)到，車聯(lián)網(wǎng)在中國還有相當(dāng)漫長的發(fā)展時(shí)期，無論從硬件基礎(chǔ)到軟件配套還是到產(chǎn)業(yè)鏈成型，車聯(lián)網(wǎng)想要迅速落地還有難度。

路暢提出了“公司將堅(jiān)持提供車載導(dǎo)航信息系統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合本次發(fā)行的募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)對車載導(dǎo)航信息系統(tǒng)的綜合性能提升，包括平臺(tái)系統(tǒng)、功能性、精確度等多方面指標(biāo)，為未來車聯(lián)網(wǎng)時(shí)代做好充分的準(zhǔn)備。”這段話中，我們應(yīng)該注意到的是，這家企業(yè)仍然是以提升軟硬件產(chǎn)品為核心，并沒有在車聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目上豎起大旗，而是夯實(shí)基礎(chǔ)作好準(zhǔn)備，可以說既預(yù)留遠(yuǎn)景，又不忘初心，把企業(yè)發(fā)展的落腳點(diǎn)踩在車載導(dǎo)航產(chǎn)品上，優(yōu)先在最擅長的領(lǐng)域做深度開發(fā)。這種戰(zhàn)略思路表面看比較保守，但不亂燒錢，把資源用在可以產(chǎn)生銷售和利潤的地方，對于投資者而言，有長期持有的價(jià)值。

從資源配置 看路暢的潛在價(jià)值

這次路暢科技向資本市場融資3000萬股，錢用在哪里，是各方最為關(guān)注的地方。

根據(jù)公開信息，我們知道主要是在三個(gè)項(xiàng)目上，100萬臺(tái)產(chǎn)能建設(shè)、營銷平臺(tái)服務(wù)項(xiàng)目和研發(fā)中心的建設(shè)。這三個(gè)項(xiàng)目含產(chǎn)、銷、研三塊，都是與企業(yè)眼前發(fā)展最為密切的重點(diǎn)，沒有好大喜功，做空頭概念。

我們之前提到，大型車載導(dǎo)航企業(yè)機(jī)會(huì)在前裝，100萬臺(tái)產(chǎn)能生產(chǎn)基地，正是提升路暢對前裝供應(yīng)能力的基礎(chǔ)，要獲得整車廠訂單，必須要符合前裝驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)的廠房設(shè)施、滿足大批量穩(wěn)定供貨的生產(chǎn)硬件，100萬臺(tái)產(chǎn)能項(xiàng)目正是幫助路暢在前裝贏得市場的當(dāng)務(wù)之急。

從營收占比來看,2016年上半年路暢科技前裝車載導(dǎo)航占比已從2013-14年的1%,提高至10%,客戶包含吉利集團(tuán)、江西藍(lán)途、黃海汽車、眾泰汽車、奇瑞汽車,仍以自主品牌為主。可以說，雖然進(jìn)步喜人，但涉及的品牌和車型仍然有很大增長空間，一旦100萬臺(tái)生產(chǎn)基地完成，將有望大大加強(qiáng)路暢科技的前裝地位。

與此同時(shí)，路暢科技在營銷平臺(tái)服務(wù)項(xiàng)目和研發(fā)中心項(xiàng)目上的投入，不單對前裝，對其產(chǎn)品在后裝市場的競爭力也有巨大幫助，目前路暢科技仍有90%市場在后裝，4S集團(tuán)是后裝市場的重要采購單位，為客戶做好營銷服務(wù)，為客戶提供有差異化的優(yōu)秀產(chǎn)品，也將確保路暢科技現(xiàn)有的后裝優(yōu)勢市場地位。

360汽車網(wǎng)點(diǎn)評：

路暢科技進(jìn)入A股的消息傳出后，不少投資者都非常看好這支股票，我們從市場趨勢、企業(yè)戰(zhàn)略和資源配置上可以分析知道，這家企業(yè)募集的每一分資金，都用在比較踏實(shí)，可以直接促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)銷的項(xiàng)目上，沒有炒作什么宏大概念。有的人說，不炒概念怎么賺錢，但是隨著中國股票市場不斷理性化發(fā)展，人們越來越重視一家上市公司的穩(wěn)定性和長期回報(bào)，買入路暢科技，可能是讓投資者們中長期獲得豐厚回報(bào)的一次良機(jī)。