12月11日，江淮汽車發(fā)布公告，引入外部投資者的相關(guān)工作已完成，江淮集團(tuán)最新的注冊(cè)資本由原來的17.97億元增資到19.3億元，江淮集團(tuán)占比將下降為70.37%。這也是我國大型國有車企又一資本市場(chǎng)的運(yùn)作。

據(jù)悉，在此之前，北汽集團(tuán)完成了與戴姆勒的合作，引入了跨國資本，成為了首個(gè)海外整車企業(yè)參股的國內(nèi)汽車集團(tuán)。而東風(fēng)集團(tuán)正在積極與PSA(法國雪鐵龍)商談，將購入17.6%股份，成為國內(nèi)率先控股海外大型跨國車企的案例。分析指出，在十八屆三中全會(huì)之后，作為國內(nèi)支柱性產(chǎn)業(yè)的汽車，正積極推動(dòng)資本市場(chǎng)的運(yùn)作，加速市場(chǎng)的“引進(jìn)來，走出去”。

走“地方+央企”合作模式

據(jù)江淮汽車公告，“根據(jù)安徽省人民政府專題會(huì)議精神，在安徽省人民政府及相關(guān)部門的指導(dǎo)下，江汽集團(tuán)引入外部投資者、優(yōu)化內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)工作目前已完成，相關(guān)工商變更登記手續(xù)已辦理完畢。江汽集團(tuán)最新的注冊(cè)資本為19.3億元，最新的股權(quán)結(jié)構(gòu)為，安徽省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)占比70.37%，建投投資有限責(zé)任公司占比25%，合肥實(shí)勤股權(quán)投資合伙企業(yè)(普通合伙)占比4.63%。”

而導(dǎo)入外部投資者，優(yōu)化內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)工作完成后，江汽集團(tuán)的控股股東未發(fā)生變化，安徽省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有江汽集團(tuán)70.37%的股權(quán)，仍為江汽集團(tuán)的控股股東。

分析指出，此次江淮集團(tuán)引入外部投資，將有助于江淮優(yōu)化內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)。而在此番改革中，江淮集團(tuán)引入央企資本引發(fā)關(guān)注，與此同時(shí)，江淮集團(tuán)引入資本管理公司的做法也受到了一些業(yè)內(nèi)人士的推崇。

據(jù)了解，江淮集團(tuán)此次新引入的建投投資有限責(zé)任公司是國家直屬國有投資公司，母公司為中國建銀投資有限責(zé)任公司。主要從事直接股權(quán)投資、股權(quán)基金投資及基金管理業(yè)務(wù)。從公告中看，建投投資有限責(zé)任公司持股為25%，成為了江淮集團(tuán)的第二大股東。

“江淮汽車集團(tuán)引入從沒有在汽車產(chǎn)業(yè)有過經(jīng)驗(yàn)的建投投資有限公司作為戰(zhàn)略投資者，不是要利用建投公司的汽車經(jīng)驗(yàn)，而是要利用建投投資公司在資產(chǎn)管理、資本運(yùn)作方面的經(jīng)驗(yàn)。”資深汽車分析師張志勇表示，隨著中國深化改革開放路徑的推進(jìn)，以及中國汽車市場(chǎng)飽和程度的提高，國有汽車企業(yè)的政策紅利、市場(chǎng)紅利都將逐漸減弱直至消失。因此，國有汽車企業(yè)從未來發(fā)展的壓力來看，顯得仍然很是急迫。而混合所有制的模式將是未來的出路之一。

據(jù)悉，在不久前發(fā)布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中明確提出，要“以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本投資公司”。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這將成為未來國有汽車企業(yè)集團(tuán)改革的一個(gè)重大方向。

引入海外合作伙伴

其實(shí)，在本次江淮集團(tuán)導(dǎo)入央企的戰(zhàn)略股份之前，北汽集團(tuán)也完成了與其外方合作伙伴戴姆勒的交叉持股，深化與海外合作伙伴的關(guān)系。

今年11月，北汽集團(tuán)與戴姆勒公司實(shí)現(xiàn)交叉持股。其中，戴姆勒公司入股北汽股份，持股比例達(dá)12%。北汽集團(tuán)因此也成為首個(gè)海外整車企業(yè)參股的國內(nèi)汽車集團(tuán)。據(jù)了解，北汽集團(tuán)此番舉動(dòng)的最終目的是推動(dòng)北汽股份登陸資本市場(chǎng)。北汽股份所持的北京奔馳股權(quán)變成51%后，便能夠順利合并北京奔馳報(bào)表，為北汽股份上市掃清了障礙。

北汽引入海外資本，也可謂是國有車企股份運(yùn)作的一種嘗試。分析指出，國有車企吸引各種所有制的資本進(jìn)入，不僅能夠解決資本方面的籌集困難，提升資本運(yùn)作的效率，還能夠讓各方利益相互制衡，從而保證讓決策更加科學(xué)有效。

此外，近日，有消息稱，東風(fēng)汽車和PSA已經(jīng)就深化合作協(xié)議的主要條款達(dá)成一致，東風(fēng)汽車將購入PSA大約17.6%股權(quán)，成為和法國政府并列的最大股東。如果一旦成為現(xiàn)實(shí)，意味著東風(fēng)汽車將成為中國首家控股大型跨國車企的國有汽車集團(tuán)。

分析指出，國有車企通過“走出去”，不僅可以獲得資源，還能獲得國際先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)、整合產(chǎn)業(yè)鏈等資源，以及獲得財(cái)務(wù)投資收益，同時(shí)分散和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。此外，中國企業(yè)通過海外兼并收購有助于緩解國內(nèi)產(chǎn)能過剩。

據(jù)知情人士透露，東風(fēng)汽車入股PSA，看重的便是其先進(jìn)技術(shù)、跨國公司運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)和海外市場(chǎng)的獲得。